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光正钢构新股定价:西北地区钢结构龙头企业

发布时间:2010-12-17    研究机构:东北证券

公司主要从事各类钢结构的设计、生产和安装的专业性企业,拥有很强的设计、制造、安装一体化经营能力,是新疆乃至西北地区以及中亚地区最大的建筑钢结构设计、生产和安装综合性企业,同时也是西北地区唯一一家同时拥有“轻型钢结构工程设计专项甲级资质”和“钢结构工程专业承包一级资质”资质的企业。

建筑钢结构在我国是一个新兴行业,钢结构产品相对于混凝土结构应用的优越性包括:1、循环利用效率高;2、环保节能;3、自重轻、强度高;4、美观度和舒适度高。

当前国内钢结构市场处于起步阶段,未来潜力很大。目前,发达国家钢结构建筑在整个建筑中所占比重达到30%~50%,主要发达国家以及日本等国已达到甚至超过50%,而我国钢结构建筑在总建筑规模中的比重不到5%,因此,在市场应用上差距较大,表明我国钢结构行业未来发展的潜力巨大。预计到2015年国内钢结构市场将较目前增长47%,钢结构用量突破3200万吨,市场规模2100亿元左右。

公司新疆区域钢结构龙头企业。新疆地区“十二五”期间国家大力扶持下固定资产投资有望继续保持高速增长态势,并带动钢结构市场的增长。据中国钢结构协会预测,未来新疆地区钢结构需求将保持30%的年均增长率,钢结构产量将由08年的40万吨增长到2012年的114万吨。

募投项目为7万吨钢结构加工基地,达产后产能将比目前增加250%。公司的市场份额将从现有的5%增长至8%,公司目标是达到10%左右。

我们预计公司2010、2011、2012年公司摊薄后每股收益0.27元、0.40元、0.51元,目前钢结构3家上市公司股价对应2011年的市盈率的大概为22-26倍左右,公司是新疆地区的优质龙头,我们给予一定的估值溢价,按照2011年30-35倍的估值考虑,我们认为合理的市场定价大概为12.00-14.00元。

申请时请注明股票名称