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光正钢构:诸多优势推动公司快速增长

发布时间:2010-12-09    研究机构:国金证券

多项优势助推公司快速发展:多年来公司经营紧扣新疆特殊的地理、人文环境,摸索出一条行之有效的经营之路,在渠道、人员、技术、经验、公关等方面有一套成熟的体系。在未来可预见的几年之内,公司面临的是市场容量不断增长、竞争结构有序的新疆钢结构市场。成功融资之后,公司产能得以迅速扩张,预计收入和盈利状况将迅速增长。

先入为主的市场优势----疆外大型钢结构公司短期较难进入新疆市场。

新疆发展的政策优势----助推新疆钢结构市场容量迅速扩大。

中亚地区的钢结构订单有望构成公司收入上的可观增量。

技术优势是公司工程质量和增长的保证。

优质客户是公司业务发展的支撑。

成功融资解决公司短期产能瓶颈。

盈利预测与说明:公司的竞争力来自于在新疆钢结构市场的多年耕耘所积累的诸多资源,在未来可预见的几年之内,不会受到其他大型钢结构公司的实质挑战;同时新疆钢结构市场空间快速增长;成功融资又解除了公司短期的产能瓶颈。未来几年公司将迅速增长。

预计2010-2012年,公司归属母公司净利润分别为:0.27亿元、0.50亿元、0.78亿元,分别增长39.22%、87.99%、56.98%;摊薄后EPS分别为0.29、0.55、0.87元。

股票估值与定价:考虑到公司快速增长的持续性,我们认为公司可以享受高倍估值,合理股价在20-22元,即2011年的35-40倍PE估值水平。

风险提示:原材料价格波动带来的公司毛利率波动风险。钢结构行业的成本转嫁能力较低,企业盈利状况易受到原材料(主要是钢铁)价格波动的影响。

申请时请注明股票名称