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光正钢构:产能迅速扩张,分享新疆发展盛宴

时间:10-12-03 00:00    来源:国泰君安证券

光正钢构我国西北地区最大的钢结构综合性企业,已经取得国内钢结构行业最高资质的特许经营权,是我国新疆乃至整个西北地区以及中亚地区最大的钢结构设计、生产和安装综合性企业。在钢结构设计、加工制造和生产管理方面拥有丰富的、国内领先的技术、工艺和经验。

新疆发展提供巨大增长空间:根据中央的工作布置,未来新疆在机场、铁路、公路、文化体育场馆建设和企业经济投资都将迎来一个新的高潮,上述基础建设、经济建设和文化建设等各个方面都将为新疆地区未来钢结构市场创造巨大的需求。预测2011年,新疆钢结构需求将达到87.88万吨。目前,在自治区建设厅备案的疆内钢结构企业163家,外地企业51家,占全国钢结构企业总数的比例很小。相比于内地市场,新疆市场钢结构产品的加工费与安装费高300~500元。

钢结构行业趋势向上:从钢结构需求端来看,工业厂房建设仍然是钢结构企业最为主要的下游需求端。轻钢结构的发展将得益于产业升级与转移,具体体现在我国目前出台了14个区域振兴规划。包括汽车、电子、软件等制造业已经开始实现产业转移,以富士康、惠普、沃尔沃等行业龙头的转移政策将带动各行业出现区域转移的趋势。

盈利预测。根据对行业与公司的分析,我们预测公司2010~2012年实现的净利润为2500万元、3700万元、5500万元。对应的每股收益分别为0.28元、0.41元、0.6元。

估值。2010年类比公司的平均市盈率为39倍,新疆板块建筑建材公司平均市盈率为41倍、最近发行的10只中小板股票的发行市盈率为45倍,所以,我们认为光正钢构的合理市盈率约为39~45倍,建议询价区间为10.76~12.41元。我们预测公司上市首日涨幅可达30%,对应股价为11.89~13.72元,市盈率43.1~44.4倍。