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光正钢构新股研究:优秀的建筑钢结构综合性生产企业

时间:10-12-03 00:00    来源:国都证券

询价结论:

根据我们的盈利预测,公司2010-2012年业绩按发行后股本计算为0.3、0.4、0.58元/股。我们给予公司2010年每股收益30-38倍PE为询价依据,建议网下询价区间为9.04-11.45元。

主要依据:

钢结构产业是符合节能环保型、可持续性发展的行业。钢结构建筑被誉为21 世纪的“绿色建筑”,是一种节能环保型、循环利用效率高的建筑结构,符合发展省地节能建筑和经济持续健康发展的要求。目前在我国大力发展钢结构建筑已逐渐得到了认同,在高层建筑、大型工厂、大跨度空间结构、交通能源工程、住宅建筑中,尤其是地震灾区的重建更能发挥钢结构的优势和特长。因此,国家对于钢结构的发展十分重视,出台了多项相关的政策措施,对钢结构行业的成长具有重要作用。

钢结构住宅将大幅增加。国家提倡建设节能省地住宅,有关钢结构住宅的设计规范及配套技术、材料基本具备。目前我国仅有几百万平方米的钢结构住宅,部分发达国家中钢结构住宅在住宅建筑中的比重却达到40%~50%,钢结构住宅的发展空间还相当大。

生产成本相对低廉,在国际市场有较强的竞争力。由于中国钢材价格比国际价格低,劳动力成本低,钢结构制作质量优良,在国际工程市场有较强的竞争力,近几年国外企业在中国的钢结构采购继续保持增长趋势,甚至国内部分钢构企业的海外订单为其收入的重要来源。

宏观经济继续保持增长,经济刺激方案加速基础设施投资步伐。政府为降低全球金融危机对中国的影响,刺激经济的继续增长,积极加大基础设施投入,并实施了“4 万亿元”的投资计划。大规模基础设施建设一方面需要大量的钢结构,而且随着技术创新,在基础设施中钢结构的使用率也将会大幅增加,钢结构行业将迎来巨大的发展契机。

风险提示:

经济周期导致的风险;区域市场风险;市场激烈竞争的风险;主要原材料价格波动的风险。